一、直销业最大的并购案

　　这个时代是资源整合的时代，到处刮起合并风：金融业，家电业，汽车业，娱乐业，高科技业… … 纷纷寻找业内合并以称大。惟独在世界直销行业，各个公司之间的整合却是微乎其微。直到刚跨入21 世纪，这一局面被荷兰Numico （纽米克集团公司，简称纽米克）打破，在2000 年第二季度，纽米克以惊人的速度，在短短3 个月时间，连续买下两家业绩优异的直销公司，且购价极为昂贵，被业内惊称“天价”。

　　被收购的两家公司分别是美商Enrich International （英富奇）及美商Rexall Showcase Interriational （雷氏），以一年的准备时间，于2001 年4 月整合出了立新世纪直销公司。拥有105 年历史的荷兰纽米克公司，收购了年轻的美商英富奇公司，以及同样有悠久历史的美商雷氏公司，孕育出美商立新世纪、

　　赫赫有名的皇家纽米克，总部设在荷兰的Zoetermeer ，是世界最大的特殊营养品公司，设立于1896 年，至今有百年历史．由于对人类健康改善的优异贡献，荷兰女皇也特御赐纽米克公司得以冠上荷兰皇室专用之Roayl 名号，以彰显其深值信赖之企业形象。

　　在荷兰皇家纽米克及美国Nutricia 强大背景的助益下，立新世纪拥有占地超过700, 000 平方英尺的厂房，每月平均生产约1100 万个单位产品，在严格的品质控管下，平均每48 小时便可完成10 万个单位产品。立新世纪聚集了许多科学家、药剂师、营养学家、研究员及其它专业学者，组成一个实力强大的研发团队。

　　一位资深行业人士透露，“立新世纪整合的背后，至少有两点原因，一是直销方式越来越被世界大公司看好，并希望借助这一快捷的销售方式发展；二是保健品行业越来越被看好，且需要快速切入。”据世界直销联合会统计，1990 年，全球约有1000 万名直销人员，有36 个国家和地区设有直销协会，直销行业年整体的营业额为447 亿美元。到1995 年，全球有直销公司活动的国家和地区超过125 个，其中50个成立了直销协会，直销从业人数达2100 万人，年整体的营业额达750 亿美元。到2000 年，全球的直销人员为3871 万人，营业额820 亿美元。目前欧洲的一些国家及日本的商业销售和服务有50 一60 % 是通过直销方式完成的。

　　而另一组数据显示，上个世纪80 年代以来，欧美及日本的保健品增长额约以每年12 ％左右的速度增长，2000 年全球保健品年销售额已达2000 亿美圆，而美国一专家更预测，2010 年全球保健品市场将有lO 亿美元的潜力。

　　立新世纪执行总裁大卫马斯特罗亚尼也表示，即使全球经济放缓，对制造业服务业都可能带来严重的打击，但对保健品经销行业，则不会。他认为，“经济不景气时人们将致力于寻找赚钱盈利的机会，参与保健品经销是途径之一。而经济好转时，人们的消费能力提高，对保健品的的需求也相应提高。” “英富奇精于行销策略，雷氏精于研发制造，两相合并，在加上具有108 年历史的纽米克的雄厚资金，技术，研发，产品。立新世纪就是要打造全球特殊营养品的霸主，打造全球直销业的霸主。”立新世纪也是信心百倍。

　　2001 年7 月1 日，在全球l0个国家和地区（美国，加拿大，中国香港，中国台湾，日本，韩国，新家坡，马来西亚，菲律宾，委内瑞拉）同时成立美商立新世纪分公司。一年之后，这十家公司完成了3.5 亿美元的营业额，让立新世纪更是信心满满。

　　2002 年立新世纪进入德国市场。同年8 月6 日，立新世纪全球年会在中国香港国际会展中心召开，得到官方特批在维多利亚湾放了40 分钟的烟花。这次年会创造了香港历史上两个最：香港历史上最大规模的年会；香港历史上唯一官方批准放烟花的公司年会，万人空巷。

　　2001 年12 月在日本上市10 天销售额为105 万美金；2002 年1 月在美国一个月销售15O 万美金；2002 年4 月韩国预购1 天，销售额为22.5 万美金。

　　2003 年，立新世纪再接再厉进入泰国市场，同时为进入中国内地做着前期准备。

　　目前，立新已经通过”渗透” ，方法进入中国内地市场。有立新世纪经销商表示，近年立新会正式地大规模在中国市场登台亮相。

　　2003 年7 月16 日皇家纽米克近日宣布，立新世纪公司已经通过MBO 管理层收购的方式独立。皇家纽米克和立新世纪的关系将由原来母公司子公司的关系转变为战略合作伙伴关系，皇家纽米克继续为立新世纪进行产品的研发和制造。

　　MBO ( Management Buy-out）即“管理层收购”, 它是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO 的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员。他们通常会设立一家新的公司，并以该新公司的名义来收购目标公司。通过MBO ，他们的身份由单一的经营者变为所有者和经营者合一的双重身份。MBO 主要是通过借贷融资来完成的。融资方案必须满足贷款者的要求，也必须为收益持有人带来预期的价值。MBO 目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业，通过MBO ，可节约代理成本、获得巨大的现金流人并给投资者带来超额回报。MBO 完成后，一般公司会寻求机会上市套现，使得MBO 的投资者获得超常的回报。MBO 能有效地促进企业结构和产业结构的调整，重新整合企业的业务，能有效降低企业的代理成本。经验证明，MBO 后，企业的经营绩效往往能得到很大的改善。

　　立新世纪通过MBO 管理层收购方式从集团公司纽米克公司剥离后，使得很多人对立新世纪的现状和未来都产生了各种猜测。其中不少人发表了悲观的看法，这些悲观的看法对大家做深层次地判断和选择产生了干扰。

　　一位美国立新世纪的皇家红宝石说出了真相：“他们希望把业务集中在研究和开发上，同时可以把产品和科学技术卖给大众经销商。

　　并购后的立新世纪成为全球最大营养保健产品制造商，和400 位以上专责产品研究及开发的科学家，其中过半数拥有博士学位；在52 个国家有研发基地，中国在上海、无锡、黑龙江；全球营养产品销量冠军，年营业额达45 亿美元，市场占有率达27. 5 % ；2001 年更是破世界生产记录，130 亿瓶／年；集团资产市值达400 亿美元，荷兰阿姆斯特丹的上市集团，获邓白氏商业资料公司（Dun & Bradstreet ）给予AAAAA + 1 最高国际信贷评级。