仙妮蕾德：老牌劲旅  平淡对待

　　从投资上来看，似乎仙妮蕾德在2005年保持着比较可观的效益。从2004年开始，仙妮蕾德开始有计划在全国投资购置房产设立公司，预计总资金为4．5亿。

　　2005年11月，仙妮蕾德耗资1．5亿元人民币，在上海成立了国内最大的分公司； 而在此之前的2005年9月，仙妮蕾德在邻近上海的江苏昆山市以不斐的价格购买了200多亩土地，用于建设中国第三个生产基地；最近，仙妮蕾德更是斥1 0亿巨资买下了北京天伦王朝等两家顶级酒店。

　　从销售网络看，截至2005年底，仙妮蕾德在全国的授权经销店已多达7000多家。在仙妮蕾德没有获得特许经营资格之前，要成为仙妮蕾德的授权经销店，申请人首先要支付2万元的保证金，而每个授权经销店店主，在销售额方面必须保证每季度不得低于4万元。按此计算，仙妮蕾德在2005年的营业额，不会低于7000×40000×4=11．2亿。

　　从仙妮蕾德这几年的业绩来看，2002年其营业额在8500万美元左右，合计人民币7亿元；2003年为10亿元，2004年为13亿元，其增长率分别为43％和30％。

　　因为仙妮蕾德在2002年之后的直销经营又开始趋于平稳增长，公司也一直采取了比较低调的运营方式，而2005年也没有太大的乱子，因此我们认为其2005年的销售额应该有持续成长。但还有一个需要考虑的因素是在行业政策影响下，仙妮蕾德经销商团队跳槽比较严重，那么增长率显然也不会有前两年高。

　　如果按照年增长率20％计算，仙妮蕾德中国公司2005年的业绩应该在15亿左右。

　　天狮：内资老大  徘徊整顿

　　据天狮中国区某高层透露，天狮集团2005年的国内营业额为17亿元人民币，比2004年增加1个亿。这个数据其实受到很多天狮高级经销商的质疑，因为天狮在2005年遭遇了全国部分工商系统的联合查处，上海、福建、四川分公司一度货物被查封，最严重的上海分公司更是被迫关闭，最后各地都缴纳罚金数百上千万不止。

　　受此影响，天狮在很多地区业绩都大幅下滑，其西南区各省市业绩普遍下滑30％~50％，因此，这个17亿的数字可能是有水分的，是上面为了稳定军心。

　　据悉，2004年天狮成都分公司销售额为6000万元，排名全国第6位；2005年成都分公司业绩比2004年下降40％，只有3600万左右，而且仍然名列全国各省业绩前10之内。按照这种情况，天狮2005年业绩下滑几成事实。

　　据天狮西南区某负责人透露，天狮2005年国内销售业绩应该在11亿左右。这个数据相对比较司靠。

　　至于国际市场，因为跟国内税务关系不大，因此高达数十亿美元销售额更是疑点重重，可能只是用于宣传的数字而已。

　　据大量天狮经销商反应，天狮号称在海外有103个分公司，但实际上很多只是一个办事处，甚至很多有名无实，比如日本分公司就早已关门大吉，真正活跃的分公司可能只有十几二十个，而经营良好的公司主要在东欧，其中俄罗斯市场占据了主导作用。

　　有天狮高阶直销商透露，天狮在国外的销售额最多也就在30．50亿人民币左右。但如果天狮集团全部营业收入只有50亿元人民币的话，那么天狮斥资4亿美元在上海建设“天狮国际健康产业园”、2亿美元在天津建设“天狮国际健康产业园”的事就可能含有水分。但有人认为，这种固定资产投资，并不需要资金一次性到位，因此，如果天狮海外股票真的圈到那么多现金的话，这种投入也是符合实际情况的。

　　如新：内热外冷  增速渐缓

　　2005年如新（中国）业绩尚未公布，但有内部可靠人士透露，2005年的业绩在10亿元人民币左右。

　　从官方公布数据来看，2005年7月29日，如新集团公布了该年第二季度的业绩，全球销售额达到了3．1亿美元，比去年同期上升了9％，其中，大中华区的销售额达到了6410万美元，同比增长8％。

　　而根据如新2004年业绩状况，其台湾、香港地区业绩之和与大陆地区业绩相当，而由于如新在台湾及香港地区的市场成长率已趋于稳定，因此大中华区业绩增长8％以上，因为港台地区也一直维持了比较稳定的增长，那么大陆地区的增长额度也不会太高，10％应该是一个比较能够让大家接受的数字。

　　如新公司2004年的业绩从3．2亿增长到8．9亿，为什么2005年增长率却下降呢?原因包括，2005年行业政策波动太大，如新从业人员的投资大，更容易受到政策影响而选择放弃，新人的选择也更加谨慎，另外，很多前两年靠一时激情上去的高阶直销商阵亡，如新已经跨入第三年，它的“新开盘”背景已经被其它企业取代。

　　新时代：红顶优势  高歌猛进

　　根据新时代方面权威人士透露，新时代2005年的销售额已经突破10亿元大关。

　　正直销群雄噤声的2005年，唯一得到实惠的老牌直销企业就是北京新时代，因为这一年立法和发牌把直销和政策史无前例的紧密联系了起来，大多数直销人处在诚惶诚恐之中，红顶企业北京新时代成为发牌前直销新人唯一能够完全相信的企业。

　　另外，新时代的直销商线条比较简单，主要业绩分布在一个叫谢建君的领导人下面，据说他下面的三大部门分别掌控了新时代25％的业绩，其中一个部门的业绩就达到2亿元。

　　宝健：低调稳定  持续增长

　　2006年初，宝健与中国青基会签订协议，宝健宣布，公司每年从应纳税所得额中支出1％资金，投入双方合作永久性“中国青少年发展基金会宝健自主基金”，首批注资500万元，由此看来，宝健公司2005年应纳税所得额高达5亿元以上。

　　2005年，直销立法之际，宝健公司一改低调作风，动作频频，投资2亿元新建亦庄生产基地，组织7000人泰国旅行团，与中邮物流公司签署500万的物流配送合同，与甲骨文公司签署长期合作意向，全面展开企业的信息化建设。

　　而2005年宝健公司几乎找不到一点不利消息，公司方面宣称，新的生产基地将于2006年6月正式启用，生产能力可达50亿左右，是目前生产能力的三倍，推估，宝健公司目前的生产能力接近17亿元。

　　综上所述，推估宝健公司2005年业绩增长应为30％，营业额可达到9亿元左右。